据说明星基金经理调仓了
来源 I 韭菜投资学 2021-01-13 23:24:02
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今天有个热点新闻,据说部分明星基金经理调仓了。


先说下怎么看公募基金的持仓。


实时持仓是不公开的,基金只会在定期报告里公布截至到季度末的持仓。


季报是每个季度结束的15个工作日内披露,就是4月、7月、10月、1月,一年会披露4次,里面会有截至到季度末的前10大重仓股,一般来说基金都喜欢卡在最后一天再公布,没人喜欢早公布自己买卖了什么。


每年8月31日之前,基金还需要披露一份中期报告,中期报告和二季度报告是两个东西,7月份的二季报只披露10大重仓股,8月份的中期报告会披露截至6月30日的全部持仓,更详细。


每年3月31日之前,基金会披露一份年度报告。年度报告和四季度报告也是两个东西,1月份的四季度报告只披露10大重仓股,3月份的年报则会披露截至12月31日的全部持仓明细。


总结:1、4、7、10月披露季末10大重仓股,8月、3月分别披露半年末、年末全部持仓。


我们能看到基金季度末的十大重仓股的时候,一般至少要延迟15个工作日了,而要看到半年末和年末的全部持仓的时候,就要延迟两三个月了。而且基金经理不是季度末才调仓的,也许季度一开始就调了,这样等我们从定期报告里发现调仓,可能几个月早就过去了。


之前有人测试过一个策略,就跟着明星基金经理的定期报告调仓,看他十大重仓股买什么就跟着买什么,但最后发现效果并不好,对大部分基金跟买策略都会明显跑输原基金。这就是因为跟买策略有太长的调仓延迟,基金经理买完都涨了好几个月了,策略再去跟买接盘,自然效果不好。


我们要想更早判断基金经理是否调仓,就得加上一点推测。常用的方法,是按照基金半年末、年末的全部持仓,编制一个指数,如果之后发现基金每天公布的涨跌幅,和这个指数涨跌幅出现了比较大的偏差,那肯定就说明基金经理调仓了,但是调了什么没法具体知道。


今天的新闻里,就是用这个方法来判断的。最近三天市场行情很有特点,1月11日、13日两天,都是抱团股明显下跌,1月12日是抱团股大涨。


比如傅鹏博管理的睿远成长价值,三季度的十大重仓股是隆基股份、东方雨虹、国瓷材料、三诺生物、立讯精密、五粮液、万华化学、先导智能、贵州茅台、人福医药。我按照三季度的持仓粗略估计了一下,如果没调仓,11日至13日的涨跌幅应该是-2%、3%、-1%左右,但这三天基金实际的涨跌幅是0.11%、1.59%、-0.76%,看起来是做了比较明显的调仓。


类似的还有谢治宇的兴全合宜,11-13日净值涨跌幅是0.42%、1.79%、-0.67%,和预估净值也有偏差,应该也做了一些调整。


我把久聪基金经理优选组合里的10只基金也拉了一下,列了个表,看起来这些明星基金经理的策略也有分化,像刘彦春的基金,买抱团股就比较集中,也没怎么调整,他这只基金也是组合里最近这段时间表现最好的,明显受益于抱团股大涨,这三天的波动也符合持有抱团股的特性。而像谢治宇、王崇、王栩,看上去持有抱团股就没有那么集中。



现在市场对抱团现象本身也有很多争议,有人认为抱团总会结束,也有人说抱团股没泡沫,是有业绩支撑的,以后资金向头部股票集中是方向。基金经理们也不是铁板一块,肯定也有各自的想法,有调仓的有没调仓的,就是不同观点的反映。


我是认为抱团股现在存在泡沫的,这些股票是业绩好,但是短期上涨吸引来的资金,又让它们继续上涨,这种资金推出来的涨幅肯定是有泡沫在。所以我的想法是要想追泡沫就别去考虑估值,就看资金趋势,设好止损要追快追。


如果怕泡沫里被套,那就坚定决心,躲远点再等以后的机会,比如像久聪定投组合这种定投策略的,就不可能去用定投来买这些抱团板块,我们只能去投一些还算便宜的价值板块。


明天周四了,本周久聪定投计划与上周一致,具体见推送第二条,方案已经上线,今晚或者周四收盘前跟投就可以了。


我现在有三个基金组合:久聪定投适合管理增量资金,每周定投指数基金。久聪基金经理优选组合适合存量资金,精选了10个优秀基金经理的主动基金。久聪固收Plus是稳健型组合,以债券基金为主,适合想降低波动的人。点左下角阅读原文有详细介绍。建议可以听一下我的基金策略课,是讲投资逻辑的,课程入口在公众号菜单-投资-基金课。


A股股债利差2.05%,整体估值分位59.90%。私信公众号“估值”有估值方法说明。


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